随着《哪吒2》票房节节走高，光线传媒背后老板王长田的身家一度暴涨超200亿元。但在续作要等多年，且可能跳票之下，如何保持IP热度，是光线传媒面临的重要挑战。
作者 | 陈大壮
编辑 | 朗明
图片来源 | 视觉中国
票房破100亿元后，《哪吒2》（《哪吒之魔童闹海》）冲向海外。
截至2月17日，在北美影迷的助力下，该片总票房突破120亿元，超越《狮子王》，成为动画片全球票房第二，并进入全球影史票房前十！
随着影片热度持续升高，国产动画扬眉吐气，其背后的主要出品方和投资方光线传媒成为最大赢家。在2月17日股价巨震前，公司市值站上千亿。
光线传媒董事长、实控人王长田通过光线控股间接对光线传媒持股35.53%，较《哪吒2》放映前，这位东北富豪身家一度增加了265亿元。
10年动画梦“耗时5年时间，特效镜头超过1900个，由全国138家动画制作公司共同打造。”
网络上习惯用这些关键词形容《哪吒2》的打磨难度。对于王长田来说，哪吒是他十年磨成的一把剑。
出生于大连，后毕业于复旦大学新闻系的王长田，最初的职业是一名报社记者，后辗转进入北京电视台工作。
1998年，33岁的王长田从电视台辞职，拉上几个合伙人开启创业生涯，其间他写过策划，拍摄过专题片，也曾厚着脸皮，挨个索要艺人、演艺公司的电话，通过最原始的方式积累了一定的娱乐圈资源，并随即做起了娱乐节目，像《中国娱乐报道》《音乐风云榜》等知名节目，都是出自王长田之手。
光线传媒从娱乐节目制作到影视制作的转型契机，源于2005年前后国内电影行业的爆发。那时，张艺谋的《英雄》、冯小刚的《夜宴》等电影相继在国内大获成功，中国的主流院线在四五年时间内从1000家发展到3000多家。
敏锐地观察到这一点后，2006年，王长田试水发行首部电影《伤城》，获得8000万元票房。
以此为开端，王长田的电影天赋似乎一下子被挖掘了出来，2008年的《画皮》、2010年的《全城戒备》、2012年的《四大名捕》，均取得了不错的口碑和票房。
最让王长田信心大涨的是《人在囧途之泰囧》《致青春》《中国合伙人》这三部大热影片，总计为光线传媒创下了25亿元的票房，他毅然下定决心，停止所有电视节目创作，全面转向电影领域。
王长田
王长田涉足动画电影的时间，是在公司2011年上市后。登陆资本市场这件大事定锤，让他有了更多时间和精力，站在行业角度，思考中国电影的未来。
在王长田看来，中国动画电影有机会比真人电影更早地走向世界，因为动画是全球通行的电影语言。同时，中国电影市场留给动画电影的发展空间大，机会大。“像美国这样的发达市场能有15%~20%的票房比例，而中国可能只有7%~8%，最低甚至仅4%~5%。”他在接受媒体采访时表示。
针对业内所指出的“动画电影回报慢”的担忧，王长田及光线传媒团队也有自己独到的看法。
他们认为，动漫行业具有门槛高、周期长和风险较大等特点，但其同时具有成本可控性强、成功作品的利润率高、受众范围广、可系列化等优势。“拿美国市场为例，1元钱真人电影票房可能有3~5元衍生收入，而1元钱动画票房可能产生10元钱衍生收入。”这样算来，动画电影的前期投入显然是值得的。
抱着这样的乐观态度，光线传媒以“投资”的方式切入动画电影，先后选中投资了《大鱼海棠》和它背后的公司彼岸天文化，以及《大圣归来》和它背后的公司十月文化。
2015年，《大圣归来》获得超9亿元票房，被视为“国漫崛起”的标志，算是初步验证了王长田的投资眼光。他趁热打铁，于同一年在光线内部成立了专门的动画电影平台——彩条屋影业，出击投资超20家动漫产业链公司，彼时市面一个夸张说法是，“中国一半的初创动画公司是靠拿光线的钱存活着的”。
大手笔投入下，彩条屋参与的多部动画电影接连问世，挫折却也随之到来。
2017年至2020年的多部动画电影，包括《大护法》《昨日青空》《大世界》《妙先生》，要么票房不及预期，要么叫好不叫座，更别提重现《大圣归来》的辉煌了。
直到2019年《哪吒1》问世，斩获50亿元票房，2025年《哪吒2》再创超百亿佳绩，王长田的动画梦才得以重现曙光。
而两部哪吒电影的大获成功，背后都少不了一个重要人物——导演饺子。
寻找“饺子”2008年，当光线传媒还在为转型拍电影上下求索时，饺子早已在动画电影领域小有成就。
饺子本名杨宇，1980年出生于四川省泸州市，他和王长田有一个共同点，都不是学电影出身的，却都对动画电影执念颇深，只不过，王长田演绎的是“弃笔从导”，饺子演绎的是“弃医从导”。
饺子父母都在医院工作，他报考大学也就听从父母安排，就读了华西医科大学（现四川大学华西医学中心）。
但饺子贯彻了哪吒人设中“我命由我不由天”的精神，毕业后选择了一条从零基础开始的动画之路。他的第一份工作是在广告公司做动画师，薪水不错，又是自己喜欢的事情，不料公司商业项目太多，迫使饺子离职，顶着经济压力和旁边人的不理解，开启煎熬的“家里蹲”模式。
在长达三年半的时间内，他憋在屋里自学动画，制作动画，和动画过日子，维持着客厅、卧室、厕所的三点一线生活。
2008年，饺子交出第一份作业《打，打个大西瓜》，该片时长16分钟，没有一句台词，却在国内外横扫30多个大奖，被网友称为“华人最牛原创动画短片” “国内最具内涵动画片”。冯小刚看后，更是直接向饺子发出了合作邀请，表达了希望未来能与他合作的愿望。
次年，饺子在成都创立“饺克力”动画工作室，然而一个现实是，虽然在圈内小有名气，公司生存靠的却是一个接一个的外包项目，饺子陷入了刚毕业时的困境。
2025年2月，北京，饺子接受采访
转机发生在2015年，彩条屋总裁易巧从北京飞去成都找到饺子。经饺子了解，彩条屋是由光线影业100%控股的动画电影厂牌，正在全国各地搜罗有潜力的动画长片导演。对方正是在看过《打，打个大西瓜》后，来询问自己，“是否能沉淀3到5年的时间，去制作一部长篇动画作品。”
事后，光线传媒方面透露出选中饺子的另一层有意思的原因，公司当时选导演的标准有两个，一是穷，二是穷但一直坚持着。他们看到饺子后，发现非常符合这两个标准，双方一拍即合。有才华的饺子，投入到立志要做好中国动画电影的光线传媒的怀抱。
第一部电影拍什么呢？饺子联想到中国动画的前世今生，上世纪60年代和70年代《大闹天宫》和《哪吒闹海》两部佳作给予他很多灵感。后来的事情大家就都知道了，饺子选定《哪吒》作为自己的长篇动画处女作，该片2019年一上映，便在口碑和商业上都取得了空前的成功，创下了多个动画电影票房纪录。据悉，该电影耗时三年，实际参与的制作人员超过1600人。
据易巧介绍，饺子走完最后一站路演就回去闭关，开始构思第二部的故事。虽然上映计划还没有，但凭他对饺子的观察，饺子上下班时间准时，工作非常有规划，所以预测可能四年左右，第二部哪吒能出来。
从2025年春节的放映时间看，《哪吒2》比易巧预测的时间晚了一点。相比于上一部超1600人的制作班底，在前后五年的制作周期里，《哪吒2》总共参与的制作人员超过了4000位，1900多个特效镜头也超过第一部的1400多个。
如今，度过最黑暗的打磨期后，饺子的个人回报着实不菲。
据中研网粗略计算预测，除了导演费以及可能的导演分成等收入，饺子还可以通过旗下公司可可豆动画等参与《哪吒2》的分账，最终收入可能达到10亿元。
“哪吒效应”之后一部出色的电影，只有特效加持远远不够。前面讲到，光线传媒作为出品方，早期没少在动画电影上失利。
2020年，有投资者在互动平台上用“不敢恭维”来评价当年的动画电影《妙先生》，直言整个动画都在平铺直叙讲道理，故事性完全被掩盖。
光线传媒听从了该投资者的建议，并承诺未来在项目选择上，将更加关注剧本“讲好故事”的能力。
在文娱产业分析师张书乐看来，光线讲故事的能力，在《哪吒2》身上得到了验证。“电影是对中国经典的爆改而非魔改，这是其获得成功的最大因素。”张书乐称，《哪吒2》根植于经典，将中国文化和潮流文化进行融合，形成国潮，并用二次元的方式，将武侠、喜剧、神话、戏曲等多种文化形式融合在一起。
此外，他还对《财经天下》表示，动画电影一直是国内影视市场上的短板，短板就意味着蓝海，“全年龄向”在《大圣归来》后已经成为中国动画的新路径，彩条屋则通过《哪吒》系列拓宽了这一路径，实现了增量市场的达成。尽管主力依然是“新青年”，却实现了国漫破冰、受众破壁、消费破圈。
在扩圈这件事上，王长田2016年不惜一切代价拿下票务网站猫眼也起到很大作用。中国电影文学学会副会长汪海林在接受媒体采访时称：“光线入股猫眼直至控股猫眼，在排片发行中占据优势，和其他的民营电影公司逐渐拉开差距。”
可以肯定的是，蹚出哪吒这条爆款路径后，光线传媒未来仍会加大对动画电影的投入。
公司目前拥有彩条屋和光线动画两条业务线来推动动画电影的创作、制作。彩条屋肩负的任务是和被投资的公司进行合作，光线动画主要工作是对频被提及的“中国神话宇宙”进行规划和管理。光线传媒表示，目前已经具备每年2~3部动画电影的生产能力，在AI等基础上，未来有机会达到每年4~5部的制作规模。
王长田在公开发言中屡次为“中国神话宇宙”造势，称要在几十年完成几十部作品，并将其与漫威相比较。
但问题是，他能保证以后的每部都成爆款吗？
一个值得注意的现象是，光线传媒这几年的业绩波动一直不小。
《财经天下》梳理公司历年年报发现，2011年上市至2017年，公司扣非净利润从1.72亿元逐渐涨到5.19亿元，2018年变为-2.85亿元。公司收入前五名的电影有《一出好戏》《超时空同居》《悲伤逆流成河》以及《动物世界》，其中票房最高的为13.55亿元，票房最低的只有3亿多元，电影及衍生品收入较上一年缩水12.99%。
反倒是当年靠出售持有的新丽传媒全部股权，获得非流动资产处置损益22.39亿元，借此补充了公司现金流。
2019年，受益于哪吒电影的成就，公司扣非净利润较上一年暴涨404.54%，达到8.68亿元。同期公司电影及衍生品的营收增长134.99%至25.32亿元，占营收比重接近90%。
随后的2020年至2023年，光线传媒扣非利润又分别回落至2.35亿元、-4.45亿元、-7.87亿元、3.88亿元，2024年前三季度，公司扣非净利润为4.33亿元，如若没有《哪吒2》的带动，推算2024年全年扣非净利润仍无法达到2019年的峰值。
由此可见，公司业绩波动，与爆款的出没具有较强的相关性，甚至有网友给出“饺子救了光线传媒”的说法。
更令人担忧的是资本市场对光线传媒的态度。
2月17日，光线传媒盘初触及涨停后急转直下，吓了投资者一跳。截至当天收盘，光线传媒股价大跌14.6%至29.66元/股，市值跌至870.11亿元。与上一个交易日相比，市值蒸发了148.73亿元。2月18日上午，光线传媒股价仍在回调。
东方财富Choice数据显示，从1月17日至今，除2天时间外，光线传媒的净流出额都远高于净流入额。市场分析称，影视股股价巨震背后，是获利了结、市场情绪和业绩可持续性担忧共振所产生的效应。《哪吒2》票房利好后已大幅上涨，部分投资者选择获利了结，从而引发股价回调。
如果光线传媒把期望寄托于下一部哪吒的诞生，那期限可能过于遥远。饺子近日坦言，之后如果有《哪吒3》《哪吒4》，故事观、世界观会越来越庞大，进入故事的人物会越来越多，可能渐渐会推动到“封神大战”。“但这个想起来我都有点怕怕，因为第二部我们已经没给自己留余地了，第三部确实是很难突破的。”
张书乐指出，“在续作要等多年、可能跳票之下，如何通过其他配合手段，如联名、番外、IP游戏或主题公园等，保持IP热度，是光线传媒面临的重要挑战之一。”