编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
很多技术背景的创业者，都会有一种改变世界的情怀。但是事实证明，没有商业作为依托的情怀，往往会成为空中楼阁，甚至会因为其创业项目的商业化困境，而沦为资本市场的泡沫。
而对于智能人形机器人研发商优必选科技（以下简称优必选）而言，除了其连续多年亏损外，还有两件事让业内印象深刻，也将其眼前的困境暴露无遗。
其一是2023年12月底，优必选在港股主板成功上市，但是上市首日破发，股价下跌。其二是今年7月初的人工智能届的春晚“WAIC”大会，自首届开始，就每年必定亮相的优必选，却罕见“缺席”。
要知道，2024年的这场AI盛会，与会企业数量再创新高， 500余家企业确认参展，展品数量超1500项，25款人形机器人齐亮相，国产大模型更是“百花齐放”。
行业一片繁荣而优必选却“无故”缺席，或许一方面说明AI行业发展如火如荼，行业创业者十分积极踊跃，另一方面也映射出，优必选此时的状况，可能堪忧。
持续亏损的优必选，让投资者担忧
据了解，优必选的主营业务为智能服务机器人及其解决方案，包括教育智能机器人、物流智能机器人、康养智能机器人、人形机器人、通用服务机器人等，客户群涵盖全球50多个国家和地区，拥有900多家企业客户。2020年至2023年上半年，优必选共售出超76万台机器人。
而据中商产业研究院发布的《2024-2029年中国服务机器人行业发展前景与投资战略规划分析报告》显示，2023年中国服务机器人市场规模达到约600.16亿元，近五年年均复合增长率达32.41%。该研究院分析师预测，2024年中国服务机器人市场规模将达到737.55亿元。
由此可见，优必选所在的赛道，前景十分可期。但是，让人费解的是，刚刚上市半年多的优必选，却罕见缺席行业“春晚”级别的盛会。
或许是受此影响，7月5日大会当天，优必选也以大跌16.67%收盘，之后几日的股价，也一路走低。甚至至今一个月多月过去，其股价依然低迷。
实际上，优必选的股价走低，或许早有端倪。首先，从业绩层面来看，优必选亏损已经成为常态。
据优必选历年财报数据显示，2020-2022年，优必选分别实现营业收入7.40亿元、8.17亿元、10.08亿元；同期录得净亏损分别为7.07亿元、9.18亿元、9.87亿元。
而且，2023年，优必选仍未止住亏损。据其2023年财报数据显示，优必选2023年营收10.55亿元，同比增长4.7%，净亏损为12.64亿元，同比亏损扩大28.07%。
据分析，优必选之所以常年亏损，一方面是因为人形机器人的研发投入过大，十分烧钱。据2023年财报数据，其研发费用占收入的比例，从2022年的42.5%提升至2023年的46.5%。
另一方面，优必选的毛利率严重下滑，且在公司成本控制、盈利能力提升方面存在明显不足。仍以2023年为例，报告期其毛利和毛利率也在降低，毛利由2022年的3.97亿元减少1.2%至3.33亿元，毛利率从2022年的39.4%降至31.5%。
对此，优必选称，主要由于产品销售结构改变，物流智能机器人及智能机器人解决方案收入占比提升而其毛利相对较低，以及公司毛利较高的教育智能机器人产品及服务收入占比下降。
这正是因为优必选的研发投入巨大、毛利率下滑，让其盈利能力十分堪忧，投资者信心不足。而体现在二级资本市场，就是其股价“跌跌不休”，持续低迷。
人形机器人商业化受阻，优必选难逃行业困境
众所周知，无论是人形机器人，还是当前炙手可热的AI机器人，终究都是要为人类服务，因此如何找到恰到好处的应用场景，并将其进行商业化落地，也是该类企业生存与发展的首要问题。
然而目前，人形机器人在大规模商业化方面，还面临肉眼可见的挑战。
一方面，以优必选为代表的科技企业，机器人产能非常有限。每年数千台的产量，离大规模量产还很遥远。甚至有人认为，目前人形机器人，更多的是停留在实验室研究、技术研发的初级阶段。
另一方面，从市场需求来看，由于人形机器人产品，技术并不成熟、也不够智能，所以实际应用场景十分有限，加上价格非常高昂，难以被消费者接受。因此，只能通过服务机器人，向2B模式迈进。
但是事实证明，这方面的应用，市场接受度同样并不算高，因此也严重影响了优必选的商业化水平，同时也给优必选实现正向盈利，带来了巨大压力。
例如，占优必选公司收入超过6成的“教育智能机器人及解决方案”业务，就因为产品功能有限、智能化水平不足，而被消费者吐槽，其反应过于迟钝、耗电量太等，因此，也挫伤了很多积极“尝鲜”的消费者的热情，甚至制约了公司在该领域的进一步探索与研究。
不过，优必选创始人周剑对人形机器人的未来，却充满信心。例如，其早年研发的Walker已成为中国首款实现商业化应用的大型人形机器人，该机器人的行走速度、奔跑速度分别可达4-6公里/小时，与人类水平相当。
因此，周剑认为，在一些工作、生活场景，人形机器人取代人类、走进家庭或是必然。只是，目前摆在优必选面前的困难是，人形机器人的制造成本、研发成本都居高不下，而且受限于商业化不足、回款规模有限，入不敷出或将是优必选的常态，甚至未来仍将继续承压。
实际上，人形机器人的商业化困境，是整个机器人行业的普遍现象。因此，目前优必选也在四处积极寻找合作伙伴，试图通过人形机器人的使用场景拓展，为其业务增长破局。
包括2024年以来，其与蔚来、东风柳汽、一汽-大众等汽车公司签署合作协议，通过将其人形机器人送入制造基地进行培训、完成车辆安全检测、打造无人工厂等方式，来让人形机器人发挥更大价值。
虽然这些合作方式，确实为优必选带来了不少机遇。但是可以预见的是，该类需求即使可以带来批量订单，对于目前的优必选而言，依然是杯水车薪。大规模商业化，仍然尚需时日。
竞争激烈，未来将如何破局？
如前文所述，机器人行业与人形机器人由于投入高、产出低，很容易导致相关企业入不敷出。优必选押注的人形机器人赛道，更可谓坡长雪厚，恐怕目前面临的商业化困境，短期难以有所转机。
更为致命的是，目前除了人形机器人以外，很多科技企业也都跃跃欲试。例如，早在2024年初，优必选发布上市后的首份财报时，就有有券商提示风险，优必选的人形机器人主要存在下游需求不及预期、行业竞争加剧等风险。
实际上，行业竞争不只是风险，而已经是活生生的现实。例如，据媒体报道，2024年3月的英伟达GTC大会上，宇树（Unitree）通用人形机器人H1在大会亮相。
图源：CSDN
值得一提的是，Unitree H1前段时间刚刚以每秒3.3米的运动速度创下了全尺寸人形机器人速度的世界纪录，潜在速度更超过5m/s，而且，这也是全球近似规格中，性能最强大的人形机器人。
国外人形机器人的研发进展如此神速，也让优必选顿时感受到了一种前所未的时间紧迫感，与压力感。尤其是这背后，还有全球芯片巨头英伟达的算力支持。
除了人形机器人以外，在其他机器人领域，来自特斯拉、亚马逊、华为等全球科技巨头企业的竞争压力，同样不容忽视。
例如，6月中旬，据彭博社报道，在西班牙大奖赛上，一级方程式赛车 F1 计划与亚马逊（AMZN.US）联合推出一款新的人工智能“Statbot”数据机器人。
而几乎同时时间，华为“夸父人形机器人”亮相，相关视频在网络上引发广泛热议。据媒体报道，视频中的这款人形机器人，能在厨房与主人非常流利的进行对话，而且能够理解主人喜好，并搭配食材快速完成菜肴烹饪。此外，该人形机器人还能完成扫码包装、物流搬运、沾锡工序等任务。
由此可见，一些有科技实力的企业，都纷纷开始研究布局对机器人、以及人形机器人。这也意味着，原本无人问津的人形机器人赛道，也将会变得越来越拥挤，而优必选也势必会面临越来越大的竞争压力。
结语
在人形机器人赛道，优必选毫无疑问是先行者，更是当前的行业领导者。但是，由于该赛道前期投入高、产出低，导致其长期入不敷出、难以实现正向盈利，因此也逐渐陷入了发展困境。
而且，随着入局行业的玩家越来越多，优必选不仅需要突破商业化的障碍，还需要应对外部竞争。因此，优必选的未来发展，还将面临很多不确定性。可以预见，优必选未来在公司发展所需的资金、现金流等方面，还将持续承压。
因此，优必选或许需要在坚守“长期主义”的同时，兼顾其短期的商业化路径。至少，在这个短期难以看到未来的人形机器人市场，让投资者能够拥有足够的信心与耐心。而优必选，也才有机会借助资本的力量，等到峰回路转、柳暗花明的那一天。